За последние 3 месяца сом укрепился по отношению к $ почти на 4,6 сома (с 89,4 до 84,8). В стране недоумевают. Почему так случилось? Давайте разбираться.
Определенному количеству денежной массы (кыргызскому сому) – соответствует определенное количество иностранной валюты ( к примеру, $).
Соответственно, если количество наличной денежной массы (национальной валюты) в обращении страны недостаточно (денежный агрегат М0), то курс национальной валюты растет.
Чем меньше денежной массы в обращении, тем сильнее национальная валюта. И наоборот.
И еще, недостаток денежной массы в обращении снижает темп роста экономики.
Регулирование денежной массы в обращении является одной из основных функций Национального банка страны.
Рассмотрим курсы национальных валют Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана (Таблица 1).
Таблица 1
Курс национальных валют Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана к $, на 20.07.2024г.
| № | Страна | Курс $ | Национальная валюта |
| 1 | Казахстан | 1 | 476,11 тенге |
| 2 | Кыргызстан | 1 | 84,64 сом |
| 3 | Узбекистан | 1 | 12592,39 сум |
Источник: Интернет материалы.
Из Таблицы 1, видно, что самый низкий курс к 1$ - это узбекский сум (12592, 39сум), далее, казахстанский тенге (476,11тенге). Самый высокий курс к 1$ - кыргызстанский сом (84,64сом).
Следует отметить, чем ниже курс национальной валюты, тем конкурентнее в ценовом плане на экспорт продукция и услуги страны.
Очевидно, что стратегия национальных банков Республики Узбекистан и Республики Казахстан нацелены на поддержание низкого курса национальных валют. Так, в 2020г. узбекский сум к 1$ составлял 9507,89 сум. На 20.07.24г. узбекский сум на 32,44% дешевле, чем в 2020году.
Курс казахстанского тенге, на 29.12.2020г. составлял 419,87 тенге за 1$. На 20.07.2024г. тенге дешевле на 13,39%, чем в 2020г.
Обменный курс кыргызстанского сома за тот же период составлял 82,6498 сом. В текущем году сом на 2,41% дешевле, чем в 2020г.
Следовательно, за период 2020 - 2024гг., снижение курса национальных валют составил: узбекский сум на 32,44%; казахстанский тенге на 13,39%; кыргызстанский сом на 2,4%.
Случайно ли значительное снижение курса узбекского сума и казахстанского тенге? Не думаю. Это денежная политика, направленная на обеспечение денежной массой экономик. В том числе, низкий курс национальной валюты создают конкурентные преимущества для экспорта Узбекистана и Казахстана.
Что касается денежной политики национального банка Кыргызстана, то она практически сдерживает развитие экономики из-за недостатка в экономике денежной массы. А события последних месяцев показывает, что даже тормозит экспорт за счет усиления курса сома.
Хозяйствующим субъектам не хватает оборотных средств для развития. Т.е. стоимость национальной валюты (сом), становится дороже $.
Рассмотрим, как влияет объем денежной массы на долю экспорта в товарообороте Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана (Таблица 2).
Таблица 2
Удельный вес экспорта в товарообороте Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана, 2023г.
| № | Страна | Доля экспорта в товарообороте,% |
| 1 | Казахстан | 56 |
| 2 | Кыргызстан | 21 |
| 3 | Узбекистан | 39 |
Источник: Интернет материалы.
На уровень экспорта стран влияют множество факторов: стратегия развития экономики, наличие полезных ископаемых, размер территории страны, географическое положение и др.
В то же время, повторюсь, одним из факторов роста экспорта является денежная политика национального банка.
Анализ показывает, что доля экспорта в товарообороте Казахстана, Кыргызстана и Узбекистана, составляют 56%; 21%; и 39% соответственно (Таблица 2).
Увеличение денежной массы в обращении способствует росту темпов развития экономики, в том числе экспортной продукции.
Таким образом, национальному банку Кыргызстана, при разработке денежной политики следует учитывать интересы страны по обеспечению экономики необходимой нормой денежной массы в обращении. Для этого есть аналитические и технические возможности. Нужна политическая воля.
Для обсуждения.
stanbekov@gmail.com
Станбеков Т.А., кандидат экономических наук.
