Введение
Великая Депрессия 1930-х годов стала одним из самых разрушительных экономических кризисов в истории человечества, затронув миллионы людей по всему миру. Колоссальные безработица, падение производства и финансовые потрясения обнажили уязвимости глобальной экономики, во многом обусловленные действовавшей на тот момент времени системой золотого стандарта.
Золотой стандарт, привязывавший национальные валюты к фиксированному количеству золота, сыграл ключевую роль в распространении кризиса из США на другие страны, усиливая его разрушительные последствия.
Цель данного эссе заключается в демонстрации того, как механизмы золотого стандарта и фиксированного обменного курса способствовали углублению и глобализации Великой Депрессии, препятствуя эффективным мерам по смягчению кризиса.
Причины и последствия кризиса
Ключевая роль в возникновении Великой Депрессии принадлежала так называемой «Политике доступных денег», проводимой председателем ФРС США Бенджамином Стронгом в 1920-х годах. Стремясь поддержать экономический рост, Стронг снижал процентные ставки и увеличивал объем кредитования, что привело к чрезмерному росту маржинальной торговли, когда банки предоставляли кредиты на покупку акций в объемах, значительно превышающих собственные средства инвесторов, и в конечном итоге сформировало спекулятивный пузырь на фондовом рынке.
Значительная доля средств, выделяемых банками для операций на фондовом рынке, не направлялась непосредственно на покупку акций, а передавалась брокерским фирмам, которые предоставляли инвесторам кредиты, обеспеченные акциями. Эти кредиты предусматривали возможность требования немедленного погашения, если стоимость акций падала до уровня залога. Большинство брокеров активно использовали эту высокорискованную схему, зарабатывая высокие проценты на выданных займах. Благодаря данной схеме банки могли брать кредиты у ФРС под 3,5% годовых и направлять ликвидность на рынок, получая доходность от 10% и выше [1]. Когда банковские ресурсы для таких операций иссякли в кредитование включились корпорации, которые к 1929 г. обеспечивали около половины объема маржинальных займов, подпитывая спекулятивный бум на фондовом рынке [2].
Крах американской фондовой биржи 24 октября 1929 г., вследствие лопнувшего финансового пузыря, стал спусковым крючком для запуска беспрецедентного экономического кризиса, который оказал разрушительное воздействие на экономики США и других индустриальных стран.
В США реальный ВВП сократился на 29% в период с 1929 по 1933 гг. [3]. Промышленное производство упало почти на 50%, а сельскохозяйственный сектор столкнулся с массовыми банкротствами, около трети фермеров потеряли свои земли [4]. Безработица достигла катастрофических масштабов: к 1933 году около 25% рабочей силы в США, или примерно 12,8 млн. человек, остались без работы [5], а по некоторым оценкам, общее число безработных в индустриальных странах достигло 30 млн. человек [2].
Около 9 000 банков или более трети всех банковских учреждений США обанкротились [4]. Мировая торговля сократилась более чем на 50% с 36 млрд. долл. США в 1929 г. до 12 млрд. долл. США в 1933 г. вследствие протекционистских мер и ответных ограничений других стран [2]. Плюс ко всему, кризис сопровождался значительным снижением рождаемости, что отражало социальную нестабильность и экономическую неуверенность [6].
Президент США Герберт Гувер, несмотря на свою репутацию сторонника невмешательства, активно пытался стабилизировать экономику, но его меры часто оказывались контрпродуктивными. Гувер призывал промышленников сохранить заработные платы на докризисном уровне, чтобы поддержать покупательную способность населения. Однако эта политика, хотя и казалась прогрессивной, увеличивала издержки компаний в условиях падающих цен и спроса. Как отмечает экономист Ли Оханян, сохранение высоких зарплат усугубило проблему безработицы, так как компании не могли позволить себе нанимать работников в условиях низкой прибыльности [7].
Кроме того, подписание Гувером закона Смута-Хоули в 1930 г., повысившего импортные тарифы с 25,9% до 50% в среднем, спровоцировало ответные меры других стран, что привело к коллапсу мировой торговли и усилило дефляцию [2]. Эти меры, на фоне ограничений золотого стандарта, сделали кризис еще более глубоким и продолжительным.
Золотой стандарт: от локального краха к мировой катастрофе
Золотой стандарт, господствовавший в мировой экономике в начале XX века, представлял собой систему фиксированных обменных курсов, при которой национальные валюты привязывались к определенному количеству золота, а центральные банки обязывались обменивать бумажные деньги на золото по установленному паритету. Эта система обеспечивала стабильность обменных курсов, но резко ограничивала возможности монетарной политики, так как объем денежной массы зависел от золотовалютных резервов.
Страны, придерживавшиеся золотого стандарта, должны были поддерживать сбалансированный торговый баланс, чтобы предотвратить отток золота, который мог дестабилизировать их валюты. В условиях Великой Депрессии эти ограничения стали ключевым фактором, превратившим локальный экономический спад в глобальный кризис, распространившийся через международные торговые связи.
Падение совокупного спроса в США, вызванное ростом безработицы и снижением платежеспособности населения, резко сократило импорт товаров из других стран. Ситуацию усугубил ранее упомянутый закон Смута-Хоули, повысивший импортные пошлины в США. Это привело к значительному сокращению экспорта стран, зависевших от американского рынка. Например, экспорт Аргентины сократился на 40% в 1930-1931 годах, экспорт Бразилии упал на две трети, а экспорт всей Латинской Америки схлопнулся наполовину. Как итог, вследствие ухудшения торгового баланса (когда экспортная выручка снизилась, а платежи за импорт оставались практически на том же уровне) в 1930 г. Бразилия потеряла практически все свое золото, в 1931 г. Аргентина лишилась половины своих золотых запасов, а фонд монетарного золота стран Латинской Америки истощился на более чем 50% в 1930-1931 годах. [8]
Как было отмечено ранее, в условиях золотого стандарта, где золото служило основным средством международных расчетов, дефицит торгового баланса вызывал отток драгоценного металла, истощая резервы этих стран и вынуждая центральные банки сокращать денежную массу, что усиливало дефляционную спираль, которая стала ключевым механизмом глобального распространения кризиса.
Ограничения золотого стандарта делали невозможными эффективные антикризисные меры, так как эмиссия денег без золотого покрытия вела к риску девальвации валюты. Центральные банки, стремившиеся сохранить золотой стандарт, повышали процентные ставки, что усугубляло дефляцию и сокращало экономическую активность. Экс-председатель ФРС Бен Бернанке отмечает, что страны, отказавшиеся от золотого стандарта, такие как Великобритания в 1931 г., Аргентина и Бразилия в 1929-1930 годах, смогли смягчить кризис за счет девальвации валют и монетарной экспансии [9]. Аргентина, отказавшаяся от золотого стандарта в декабре 1929 г., восстановила экономический рост к 1935 г. [10], а страны «золотого блока», такие как Франция и Бельгия, сохранявшие стандарт до 1935-1936 годов, испытывали затяжную экономическую рецессию [2].
Страны, где золотой стандарт отсутствовал или применялся частично, такие как Испания и Япония, избежали сильного воздействия американского кризиса благодаря гибкости их денежно-кредитной политики [1].
Выводы
Великая Депрессия показала, как золотой стандарт превратил локальный кризис в США в глобальную экономическую катастрофу, усилив его через падение спроса, протекционизм, истощение золотовалютных резервов и ограничений монетарной политики. Страны, отказавшиеся от золотого стандарта, быстрее восстановились, а государства, не использовавшие его, избежали широкого спектра негативных последствий.
Золотой стандарт, несмотря на свою внешнюю дисциплинирующую функцию, часто становился «золотыми оковами» для стран с уязвимым платёжным балансом. Он вынуждал правительства жертвовать ростом, занятостью и социальным благополучием ради фиксации обменного курса и поддержания золотого паритета. Как результат, в условиях экономических шоков подобная система становилась фактором неустойчивости, а не стабильности. Именно поэтому большинство стран окончательно отказались от золотого стандарта в XX веке, отдав предпочтение гибкой фиатной валютной системе и плавающим обменным курсам, способным адаптироваться к внутренним и внешним вызовам.
Если предположить, что современный Кыргызстан играл бы по правилам золотого стандарта, то учитывая все вышеизложенное, при текущем уровне внешнеторгового дефицита (6,5 млрд. долл. США [11]) и объёме золота в составе валовых международных резервов (3,2 млрд долл. США [11]), Кыргызская Республика, как страна чистый импортер, столкнулась бы с ускоренным истощением государственного золотого запаса.
Используемая литература:
[1] Friedman, M., & Schwartz, A. J. (1963). “A Monetary History of the United States, 1867-1960”. Princeton University Press.
[2] Eichengreen, B. (1992). “Golden Fetters: The Gold Standard and the Great Depression, 1919-1939”. Oxford University Press.
[3] National Bureau of Economic Research (NBER). “The Great Depression.”
https://www.nber.org/papers/h0062
[4] Kennedy, D. M. (1999). “Freedom from Fear: The American People in Depression and War, 1929-1945”. Oxford University Press.
[5] Temin, P. (1989). “Lessons from the Great Depression”. MIT Press.
[6] «Великая депрессия: причины, следствия и последствия.»
https://www.kommersant.ru/doc/4116738
[7] Ohanian, L. E. (2009). “What – or Who – Started the Great Depression?”. Journal of Economic Theory, 144(6), 2310–2335.
[8] Temin, P. (1993). “Transmission of the Great Depression.” Journal of Economic Perspectives, 7(2), 87–102.
[9] Bernanke, B. S. (1995). “The Macroeconomics of the Great Depression: A Comparative Approach.” Journal of Money, Credit and Banking, 27(1), pp. 1–28.
[10] della Paolera, G., & Taylor, A. M. (2001). “Straining at the Anchor: The Argentine Currency Board and the Search for Macroeconomic Stability, 1880–1935.” University of Chicago Press.
[11] Данные за 2024 г. взяты из Бюллетеня Национального банка Кыргызской Республики
https://nbkr.kg/index1.jsp?item=137&lang=RUS (доступ осуществлен 20.05.2025 г.)
